Kadokawa 正在反擊一項要求罷免現任 president 兼 CEO Takeshi Natsuno 的行動，此前一名 activist shareholder 對公司在 anime、出版、games 與 IP 開發上的方向提出質疑。
這家日本媒體巨頭於 5 月 14 日宣布，其董事會已決定反對 Oasis Japan Strategic Fund 提交的提案。該基金由香港 activist hedge fund Oasis Management Company 擁有，而截至 2026 年 3 月 30 日，Oasis Management Company 是 Kadokawa 最大股東。
對馬來西亞和 SEA 的 anime 與 gaming 粉絲來說，這不只是無聊的董事會 drama。Kadokawa 是日本內容 pipeline 背後的重要力量之一，最後會影響到我們的 streaming queue、漫畫書架、game library，以及 convention fandom。這家公司涉足 manga、anime、games、light novels，也擁有 Elden Ring 開發商 FromSoftware。
為什麼 Oasis 想要改變
Oasis 認為 Kadokawa 存在嚴重的內部治理問題，並對公司營運方式提出多項擔憂。
在批評之中，該基金聲稱 Kadokawa 過度專注於大量生產 IP，而不是優先追求品質。它也認為，Kadokawa 並沒有充分利用自身的全球出版優勢，尤其是在它擁有 FromSoftware 的情況下。
Oasis 也指出，在 Natsuno 擔任 CEO 期間，公司每股盈利大幅下滑。其他疑慮包括與 anime studio Doga Kobo 相關的 goodwill impairment；Kadokawa 於 2024 年 7 月收購了 Doga Kobo。此外，Oasis 也提到公司 2024 年 cyberattack 所造成的損失。
簡單來說，Oasis 的意思是：Kadokawa 擁有重大資產、全球 fandom 影響力，以及強大的 IP 機器——但執行力還不夠好。
Kadokawa 表示批評沒有打中重點
Kadokawa 董事會並不同意這些看法。在回應中，董事會表示 Oasis 的許多論點要麼不符合公司的實際情況，要麼就是不正確。董事會尤其否認 Kadokawa 在 IP 創作上採取「重數量輕品質」的做法。
董事會也表示，如果目標是提升 Kadokawa 中長期 corporate value，罷免 Natsuno 並不是正確做法。
根據 Kadokawa 的說法，自 Natsuno 於 2021 年成為 CEO 以來，公司一邊提高 revenue，一邊強化出版、games、anime 與其他領域的基礎。董事會表示，這包括建立更穩定的 IP 創作系統、擴大 anime 製作能力，以及拓展海外據點。
話雖如此，Kadokawa 也承認 anime 與出版業務未能達到 operating profit 目標。公司指出，製作成本上升、缺乏重大 hit，以及整體市場環境，都是原因之一。
對粉絲來說的大局
這件事重要，是因為 Kadokawa 的策略會影響什麼樣的 anime、manga 和 games 會被製作出來——以及它們會多積極地進入像我們馬來西亞這樣的國際市場。
如果 Kadokawa 能真正做好全球擴張，SEA 粉絲可能會受惠於更強的海外發行、更快的 localisation、更好的 licensing，以及更有協調性的 anime-game-manga 項目。但如果公司持續被成本、弱勢 hit 或混亂治理拖累，粉絲可能會感受到更慢的 release、更保守的內容押注，或更少的大膽企劃。
Kadokawa 也公布了新的中期管理計劃，而董事會表示將在延續 Natsuno「Global Media Mix with Technology」策略的同時，重整相關計劃。董事會形容 Natsuno 的領導對下一階段是必要的。
所以目前來看，Kadokawa 仍然堅定支持其 CEO。這場角力還沒結束，但董事會傳達的信息很清楚：即使面對主要股東的壓力，他們仍相信目前的策略還有發展空間。
對粉絲來說，接下來最值得關注的是 Kadokawa 能否把那些 global media mix 的說法轉化成真正成果——更好的 anime 產出、更強的出版業務、更聰明地運用 FromSoftware，以及更多不會讓 SEA 感覺像事後補上的內容。
來源：Automaton Media